港股新股破发，通常指上市首日收盘价低于最终发售价。破发率因市场时期、认购热度和发行结构差异很大，需看样本范围和统计口径。
本站数据：首日破发率
统计范围：本站收录、2026-01-02 至 2026-09-30 上市且有首日收盘记录的 115 只港股新股，资料截至 。
按申购前研选评级
| 分组 | 样本 | 首日破发率 | 首日涨跌中位数 | 平均 |
|---|---|---|---|---|
| 优秀 | 20 | 15.0%（3） | +100.0% | +112.7% |
| 良好 | 27 | 18.5%（5） | +21.3% | +61.0% |
| 普通 | 28 | 25.0%（7） | +2.7% | +15.3% |
| 偏弱样本少 | 8 | 75.0%（6） | −3.3% | −3.4% |
| 待评级 | 32 | 15.6%（5） | +28.4% | +53.8% |
评级按截止前一天已公开的资料评定（历史样本为按同一模型回测评定，并非当时实时发布）。历史上各等级平均首日涨跌按优秀、良好、普通、偏弱依次降低；样本有限，不代表未来。
按上市月份
| 分组 | 样本 | 首日破发率 | 首日涨跌中位数 | 平均 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 年 9 月 | 12 | 58.3%（7） | −0.6% | +31.0% |
| 2026 年 8 月样本少 | 2 | 0.0%（0） | +32.1% | +32.1% |
| 2026 年 7 月 | 17 | 41.2%（7） | 0.0% | +6.7% |
| 2026 年 6 月 | 24 | 25.0%（6） | +45.9% | +78.5% |
| 2026 年 5 月 | 13 | 15.4%（2） | +91.7% | +98.1% |
| 2026 年 4 月样本少 | 8 | 0.0%（0） | +89.5% | +126.5% |
| 2026 年 3 月 | 15 | 26.7%（4） | +8.2% | +26.6% |
| 2026 年 2 月 | 11 | 0.0%（0） | +11.6% | +41.5% |
| 2026 年 1 月 | 13 | 0.0%（0） | +26.0% | +34.1% |
按公开发售认购倍数
| 分组 | 样本 | 首日破发率 | 首日涨跌中位数 | 平均 |
|---|---|---|---|---|
| 不足 100 倍 | 20 | 60.0%（12） | −1.3% | −2.7% |
| 100 至不足 1,000 倍 | 33 | 24.2%（8） | +4.2% | +23.5% |
| 1,000 倍及以上 | 62 | 9.7%（6） | +76.0% | +85.5% |
按是否 A+H 股
| 分组 | 样本 | 首日破发率 | 首日涨跌中位数 | 平均 |
|---|---|---|---|---|
| A+H 股（已在 A 股上市） | 38 | 31.6%（12） | +2.0% | +9.4% |
| 非 A+H 股 | 77 | 18.2%（14） | +44.7% | +73.6% |
按上市季度
| 分组 | 样本 | 首日破发率 | 首日涨跌中位数 | 平均 |
|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 3 季度 | 31 | 45.2%（14） | 0.0% | +17.8% |
| 2026 年第 2 季度 | 45 | 17.8%（8） | +80.0% | +92.7% |
| 2026 年第 1 季度 | 39 | 10.3%（4） | +13.4% | +33.3% |
按 快照的最新价，有价格记录的 89 只中，46 只（51.7%）低于发售价。上市较晚的新股尚无快照价，不计入。
破发按首日收盘价对最终发售价计算；认购倍数为公开发售部分的最终认购倍数（港交所公告的“认购水平”）。样本少于 10 只的分组仅作参考。逐只资料见历史复盘。
破发怎么算
首日破发：上市首日收盘价低于最终发售价。本站用首日收盘价对最终发售价的涨跌幅统计，低于 0 为破发，等于 0 为平收。
另有两种常见口径，数值会不同：
- 盘中破发：首日盘中任一时点低于发售价，即使收盘回升也算，比例会高于收盘口径；
- 上市后破发：上市一段时间后股价低于发售价。本站另列“按最新快照价”的比例，快照日期见数据区。
比较不同来源的破发率时，先确认口径、统计区间和纳入的股票范围。
破发率受哪些因素影响
- 市场时期：同一年内不同季度的破发率可以相差很大，短期样本不能代表长期水平；
- 认购热度：公开发售认购倍数反映散户需求，可对照数据区的认购倍数分组看两者关系，但认购倍数高不等于不破发；
- 发行结构：已在 A 股上市的 A+H 股有 A 股价格作参照，定价折让和首日波动与其他新股不同；
- 基石与稳价安排：基石投资者有禁售期，绿鞋可能在稳价期内托底，但都不保证不破发。
怎样使用这些数据
分组统计描述的是已上市新股的历史结果，不能直接当作下一只新股的破发概率。样本少的分组波动很大；数据区列出了每组样本数，少于 10 只的分组仅作参考。每只新股的具体情况，可在本期新股查看研选评级与分项依据，并在历史复盘查看逐只结果。
常见问题
港股新股破发率高吗？
本站收录的 115 只港股新股（2026-01-02 至 2026-09-30 上市）中，首日收盘低于最终发售价的有 26 只，首日破发率 22.6%；另有 6 只平收。资料截至 2026-10-04，按首日收盘价计算，不代表未来结果。
破发是按招股价上限还是最终发售价算？
本站按最终发售价计算：首日收盘价低于最终发售价即计为破发，等于发售价计为平收。申请时按招股价上限预缴，但获配股份按最终发售价结算。
认购倍数高的新股就不会破发吗？
不会。认购倍数反映认购需求，不保证上市价格；认购倍数高的新股同样可能破发，分组数据的样本量也有限。
有绿鞋的新股不会跌破发行价吗？
不能这样理解。绿鞋让稳定价格操作人可在稳价期内买入股份，但是否行动、买入多少由其决定，设有绿鞋的新股同样可能破发。
规则与资料来源
内容核对日期：。本文只解释规则与流程，不构成投资意见；具体发行条款以该股招股文件及配发结果公告为准，经纪费用与融资条款以所用经纪公布的为准。